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海伦钢琴:公司教育培训业务2017年有望守得云开见月明

发布时间:2016-11-24    研究机构:招商证券

公司自14年开始转型艺术培训业务已有2年时间,始终坚定不移坚持自主研发掌握核心竞争力。我们认为其教育培训业务2017年有望守得云开见月明,2016-2018年EPS分别为0.13、0.16、0.20元,维持“强烈推荐-A”。

厚积薄发,品牌价值获得国际市场认可。近日公司董事长陈海伦夫妇获得了今年的“熊彼特奖”(欧洲中央银行行长德拉吉(2014年)、英国经济学家斯特恩(2015年)),这是中国企业家首次荣获此项大奖。公司从生产钢琴配件到制造整架钢琴,再到产品研发设计获得国际知名奖项(2012-2014年斩获MMR奖项,15年获得MMR终身成就奖),品牌价值已获得国际认可。

教育培训各项业务明年将逐步释放成果 !

1)公司前期艺术教育的合作方已相对成熟,其中8家发展稳定,后续公司有望根据协议提高参股比例直至控股。

2)”6+1”海伦智能钢琴教室”今年年底进入推广阶段,这些教室将统一使用公司的智能电钢、培训教材和教学方法,促进小型培训室品牌化、规范化发展。

3)公司的智能钢琴14年底开始自主开发,目前主板、自主震动器已经进入使用阶段,数字功放投入市场实验阶段,静音、自动演奏和三触点键盘经过测试后即可使用,音源部分还在进一步改进中,明年有望产品推向市场。

4)公司与维也纳音乐与表演艺术大学合作,其是世界上最大并且最著名的公立性音乐高等院校之一,在音乐早教方面拥有深厚积累。公司将引进课程及其优秀的毕业生,充分利用海伦的品牌和渠道在中国开展音乐启蒙教育。

维持“强烈推荐-A”。我们认为一个企业能否成功取决于老板的长期眼光和执行力,公司钢琴产品已获得国际市场认可。公司自14年开始转型艺术培训业务已有2年时间,始终坚定不移坚持自主研发掌握核心竞争力。公司教育培训业务2017年有望守得云开见月明,2016-2018年EPS分别为0.13、0.16、0.20元,维持“强烈推荐-A”;

风险提示:线上、线下双渠道艺术培训项目展低于预期

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