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文化传媒行业:王者荣耀登顶总收入榜榜首,继续关注龙头手游公司

发布时间:2017-06-20    研究机构:宏信证券

王者荣耀登顶总收入榜榜首,继续关注龙头手游公司。据appannie数据,王者荣耀5月份登顶全球手游总收入排行榜榜首,总下载量排名第二,目前注册用户超过2亿,日活数超过5000万,表现火热,并带动A股市场中王者荣耀相关概念股走强。我们维持之前观点,手游行业高增速有望持续,龙头公司依托精品游戏更为受益。具体观点如下:1)2017Q1手游规模同比增长56%,依然远高于整体游戏市场增速,未来手游的重度化与精细化趋势将继续提升ARPU,而跨屏迁移将保障用户数量与游戏时长,占领碎片化时间提升用户黏性,未来手游有望继续高速增长;2)龙头公司具有更好的研发能力与运营水平,更有望推出精品游戏以吸引用户,而社交属性与口碑传播则加速游戏的扩散,产生马太效应进一步带来市场份额的提升;3)王者荣耀的成功吸引了市场关注,有望提升手游行业的市场预期,抬高手游公司估值,业绩高增长、拥有头部精品手游的龙头公司更有望受益,建议关注:完美世界、吉比特、中文传媒。

投资策略:从成长与估值的匹配上来看,传媒行业已经具有配置价值,估值相对较低、内生增长稳定、竞争优势较强的传媒行业细分龙头公司有望在业绩支撑下重新走强,而资金面影响带来的下跌则是良好的布局时机。建议关注:受益于电影票房复苏、现金流稳定的院线公司(万达电影、中国电影);受益于行业高增长的新媒体营销公司(分众传媒、蓝色光标);受益于手游市场快速扩大及手游出海的游戏公司(完美世界、宝通科技);多屏时代下精品内容制作公司(华录百纳、华策影视);主题公园与城市演艺龙头公司(宋城演艺);转型新媒体的传统传媒公司(中文传媒、浙数文化)。

上周传媒行业(申万)涨幅为0.80%,跑赢沪深300(-1.61%)与创业板指(0.77%),在行业涨幅排行榜中排名靠前。上周行业内涨幅前五的个股为游久游戏(17.97%)、明家联合(11.37%)、金科娱乐(11.18%)、读者传媒(8.39%)、华谊嘉信(7.17%),跌幅前五的个股为大晟文化(-8.72%)、思美传媒(-6.10%)、海伦钢琴(300329)(-4.91%)、利欧股份(-4.46%)、世纪游轮(-4.17%)。

AppAnnie5月手游报告:《王者荣耀》稳居全球收入第一;腾讯电竞推五年计划,争千亿电竞市场;企鹅影视发布近60个重磅IP;聚焦95、00后,蓝港影业发布16部作品;体育总局将举办2017年全国电子竞技公开赛。

科达股份、光线传媒、华闻传媒、鑫科材料、华媒控股、皇氏集团、恺英网络、天神娱乐、莱茵体育、联建光电:投资活动;当代明诚、浙数文化:参与设立产业投资基金;宋城演艺:调整非公开发行股票方案;东方明珠:签订战略合作框架协议;分众传媒、帝龙文化、思美传媒、三六五网:股东减持;华谊兄弟:出让控股子公司“银汉”部分股权暨关联交易。

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