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华泰轻工一周谈:中报临近,业绩为王

发布时间:2017-06-18    研究机构:华泰证券

本周观点:中报披露日临近,选股仍需业绩为王

上市公司中报集中披露在即,我们认为这个阶段仍需业绩为王,选择成长确定性高、估值较低的板块和个股。轻工板块中,家居仍是景气度最高的子行业,受益于16年房地产销售增长,我们预计今年上半年家居行业整体增速较好,需重点布局超预期个股;包装板块受下游各行业景气度影响较大,主要选择电子包装龙头公司;造纸受上年低基数影响,预计上半年业绩仍将同比大幅增长,下游纸种涨价情况出现分化,仍应重点关注龙头。

个股推荐

个股方面,推荐索菲亚(定制家居领跑者,护城河显著,成长性确定,积极向橱柜、木门等新品类拓张)、喜临门(自主品牌发力,内销提速,预计中报业绩快速增长,当前估值较低)、顾家家居(内销沙发品牌、渠道优势显著,大家居布局逐渐成型),裕同科技(国内纸包装龙头企业,技术领先,客户关系稳定)。

行情回顾

本周(2017年6月12日-2017年6月16日)轻工制造指数下跌0.02%,同期沪深300指数下跌1.61%。在28个一级行业指数中,轻工指数涨幅排名第16位;轻工二级子板块造纸、包装印刷、家用轻工指数周涨幅分别为0.34%、1.23%、-0.92%。个股方面,周涨幅居板块前五的个股分别为:创新股份(23.16%↑)、新通联(12.25%↑)、德尔未来(10.86%↑)、宜宾纸业(9.41%↑)、永安林业(8.63%↑);跌幅居前的个股分别为德力股份(6.92%↓)、群兴玩具(5.49%↓)、海伦钢琴(300329)(4.91%↓)、曲美家居(4.62%↓)、齐心集团(4.56%↓)。

本周调研

金牌橱柜:公司专注中高端橱柜市场,在品牌、产品等方面优势显著。公司过往渠道扩张比较谨慎,但形成了比较规范的经销商管理体系。近期,公司将加大市场开拓力度,加快开店速度,预计企业将进入快速扩张期。

合兴包装:PSCP未来将是公司重要的投入方向,利用PSCP平台,公司可以有效整合行业内产能,减少资源错配。目前公司收入主要来源于向客户收取的管理费,PSCP用户已经超过100家,2016年收入规模2亿元。

风险提示:市场竞争加剧;原材料成本大幅上涨。

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